科技股太贵难下手？专家点名3档仍便宜吁投资人调整思维

HILOVEYOUTU · 发表于昨天 15:13

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专家表示，如果调整思维，投资人仍能找到物美价廉的科技股。路透

随着人工智能（AI）题材发酵带动科技股大涨，许多个股已不符合价值股传统定义。不过，如果调整思维，投资人仍能找到物美价廉的科技股标的。

如果要避免买股票时花冤枉钱，估算一家公司在特定一段时间能赚多少钱，接着判定这家公司股价是否低估是方法之一，这种方法即传统价值型投资。不过，随着投资人为赚取更丰厚收益过去数年持续追逐大型科技股，价值型投资逐渐失宠。

Roundhill旗下美股七雄指数股票型基金（ETF）2023年4月11日问世以来已涨逾121%，安硕标普500指数价值ETF同一期间约涨31%。尽管绩效落后，价值型投资人仍相信总有一天会否极泰来，但现实是这些投资人或许需要化被动为主动。

Kovitz投资组合经理人、投资时事通讯The Prudent Speculator编辑白金汉（John Buckingham）表示，价值型投资人必须调整思维，并厘清目前股市由何驱动。 The Prudent Speculator追踪的数据显示，The Prudent Speculator旗舰投资组合预估本益比中位数为14.3倍，低于标普500指数的23.3倍。如果从1980年6月30日问世当天算起，The Prudent Speculator旗舰投资组合截至今年4月30日年化价格报酬率为13.43%，标普500指数同一期间年化价格报酬率为9.05%。

衡量一家公司股票是否反映事业价值的方法很多，传统方法是观察预估市盈率，该指标反映投资人为一家公司未来1美元获利支付的价格。价值股本益比相对较低，通常低于20倍，但许多科技股预估市盈率可能远高于20倍。如果想敲进科技股，价值型投资人或许必须采取非传统策略。

价值型投资人判断一只股票是否便宜的另一种方式，是比较目前市盈率与历史平均值，藉此评估价位是否低于平常徘徊的区间。举例来说，如果一档预估市盈率通常落在25倍的股票目前市盈率为17倍，这家公司获利仍可望成长。这种方法能协助投资人比较科技股，以及评估哪些股票相对便宜。

白金汉指出，随着芯片和协助生产芯片的设备需求成长，库力索法工业公司（Kulicke &Soffa）提供的半导体封装技术大受欢迎。目前库力索法预估市盈率为35倍，不符合传统价值股定义，但该公司未来两年获利可望快速成长。库力索法2024年度调整后每股盈余（EPS）为0.03美元，但2026年度预估将成长至1.39美元，2027年度进一步上升至2.24美元。

另一方面，市面上也有以成长为导向，但也会支付股息的科技公司，例如提供特殊玻璃的康宁（Corning）。康宁旗下大猩猩玻璃（Gorilla Glass）用于许多手机，该公司2026年调整后EPS预估将达到2.71美元，高于2024年的1.96美元。白金汉指出，康宁这档股票有一个额外福利，即全年股利收益率达到2.21%，这让等待康宁事业成长的投资人获得些许补贴。

还有一些公司获利可望强劲增长，但股票价位合理。举例来说，为AI开发增添动能的半导体制造商博通（Broadcom）股票预估本益比约34倍，也高于传统视为价值股的区间，但该公司获利预估将在短短三年几乎翻倍。博通2024年度调整后EPS为4.87美元，2027年度调整后EPS估为9.53美元。