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摩根大通分析师认为，特朗普2.0关税仍是一大变数，美股夏季市况可能严酷，但今年底史坦普500指数仍可望攀回5,800点。 （路透）美股史坦普500指数过去三个交易日来大涨6.3%，且比4月8日的收盘低点翻扬10%。 摩根大通分析师认为，尽管特朗普2.0关税仍是一大变数，夏季市况也可能严酷，但今年底史坦普500指数仍可望攀回5,800点。
关税战有降温迹象
近日来股市氛围转趋乐观，主因是美国总统特朗普表示他无意炒联准会主席鲍尔鱿鱼，而且川普2.0政府也表示与南韩、日本和印度的双边贸易谈判有进展，可能当作与与其他国家谈判的范本。
最重要的是，迹象显示美中贸易战逐渐降温，至少从华府传出的消息是如此。
由拉科斯布贾斯领衔的摩根大通全球股票策略师团队在报告中写道：「近期之内，股票痛苦交易可能依然是上涨，因为市场聚焦于关税战降温。」称之为痛苦交易，是因为市场气氛突然好转，让众多交易员措手不及，来不及调整投资部位。
美股面临酷暑
但也别兴奋过度。 摩根大通在25日发布的研究报告也提到，特朗普关税政策必须进一步厘清并且尘埃落定，才能避免加深对这波景气循环的伤害。
摩根大通团队也警告：「随着夏季迫近，可能开始见到景气疲软，原因包括：之前为回避关税而提前买的需求由盛转衰、其他政策的滞后效应浮现，以及企业投资活动降低。」
他们也指出，第1季财报季截至目前为止，可见企业发布的财测转趋保守，这将促使华尔街分析师下修对第2季的获利预测。
而且，特朗普贸易政策和美元贬值触动一波外资出走，短期内这股减持美国资产的潮流不太可能显著逆转。 意思是，史坦普500指数将难回升到之前的高峰--前几季的本益比介于22倍与24倍之间。
下半年利多一箩筐 史坦普500年底冲5,800点
不过，摩根大通团队认为，美股「本益比上限较接近20倍附近，是合理的」因为美国公司在全球仍享有一流名声，且有多重因素支持美股估值倍数高于其他股市，包括持续不辍的成长、高订价权、高利润，以及现金流转投资未来成长计画和资本回报的能力。
话虽如此，在这种情境下，史坦普500指数仍可能下测5,200点--摩根大通认为最可能的情境。
好消息是，摩根大通分析师预期，本财报季将见到美企执行库藏股计划的金额破纪录，因为股市下跌提供股票回购机会，同时能源跌价、美元贬值和货币政策趋于宽松，都有利美股。
展望下半年，关税相关纷扰可望平息，使投资人注意力转回对股市有利的政策，像是减税和松绑监管法规。
综合上述因素研判，美国2026年经济成长可望更强健，有助于史坦普500指数在2025年底重返5,800点大关。 点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息！ 纽约情报站让您的生活变的更简单
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