高盛：Fed明年1月料按兵不动 降息步伐放缓

                               
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高盛预测，Fed更新「点状图」中位将呈现2025年降息三次。 （路透）

联准会（Fed）周三预料会把基准利率调降1码（0.25个百分点），并将释出减缓降息步伐的关键讯息。 高盛已调整Fed明年降息步调的预测，预料1月不动，再分别于3月、6月和9月降息。

因此，高盛首席经济学家哈齐亚斯（Jan Hatzius）带领的团队指出，2025年底利率将略高最终在3.5%-3.75%之间的水平。

高盛解释，先前预测1月会降息，理由是Fed高层希望看到劳动市场出现更明显的稳定迹象，但目前尚未达到这一标准。 因此，高盛认为，1月是否降息是更难以确定的决策，比市场定价所暗示的还要更接近两可的情况。

最近Fed官员的谈话明确表达希望很快放慢降息步调，理由是失业率低于联邦公开市场委员会（FOMC）的预测，而通胀则高于预期。 不过，差异并没有看起来那么明显。

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Fed官员可能也希望面对新一届政府政策的不确定、尤其是可能调高关税之际，采取更谨慎的态度。

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另一个原因是，Fed官员对重新评估中性利率的态度似乎比预期更加开放，这也支持他们更早开始放慢步伐，以寻找合适的停靠点。

高盛预测，Fed更新「点状图」中位将呈现2025年降息三次，将利率降至3.625%; 2026年降息两次，至3.125%; 2027年则维持3.125%的水平，这比9月的预测高出25个基点。 此外，高盛预测长期或中性利率的中位点会上扬0.125个百分点至3%，继续缓步上升。

高盛的预测仍比市场定价略为偏鸽派，主要原因是预期特朗普政府可能带来的政策变化对利率的影响更具双向性。

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