比特币。Getty Images

光看走势图，比特币的确相当“泡沫”。再看投资百科全书，对泡沫的定义是“资产价格急涨，已脱离基本面”；然而投资比特币既拿不到利息或股利，本身也未与任何资产挂钩，又无内在的价值，毫无基本面可言，因而价格如此飙涨更令人惴惴不安。

上述论调可能会令“比特党”火大；他们认为美元自从1971年与黄金脱钩后，同样没有内在的价值。但美元仍可作为交易工具，人们也愿意接受美元作为购买实质商品的支付工具。

也有人指出，黄金本身也没有多少内在价值。黄金虽然能做首饰，也有一些工业上的用途，但价值绝对赶不上目前的市价。黄金之所以有如此价值，是因为几千年来人们一直接受黄金作为价值贮藏的工具。

当2013年比特币飙涨时，美银美林货币专家吴大卫曾试图从交易媒介与价值贮藏两项功能，来认定比特币的合理价格。他指出，如果全球电子商务交易额的20%是用比特币支付，估计比特币的总市值需为50亿美元，再加上全球三大货币汇兑公司的平均市值45亿美元，因此比特币作为交易媒介的总值应为95亿美元。由于当时比特币总市值达130亿美元，因此吴大卫猜测比特币还具有与银币相当的价值贮藏潜力，如此比特币的总市值可再加上50亿美元，合计大约为150亿美元。

然而本周一比特币总市值已达2,750亿美元（市价为每单位16,403美元，乘上1,670万单位的流通量）。市值如此之高，绝非因为比特币的交易媒介价值更高。过去一年来比特币占全球电子商务总支付额的比例还不到1%，而且大部分用比特币的交易都是用于买、卖比特币。

从货币的角度来看，如果真用比特币作为交易媒介，势必造成通货紧缩，因为没人愿意用不断大幅升值的货币来买东西。企业如果当初借入比特币来做生意，现在非破产不可。

既然比特币并未发挥交易媒介的功能，而市值如此之高，势必具有价值贮藏的功能。用白银作为计算基础，显然小看了比特币，或许应该用黄金。目前全球黄金的总市值估计约75兆美元，应该分多少给比特币？连美银美林也说“加密货币的真正价值根本不可能估算”。但“比特迷”却表示，有朝一日比特币的总市值应该超越黄金，应该相当于全球央行准备货币的总额，再加上所有贵重金属的总市值。

比特币为何能如此飙涨？可能的原因之一是供给量有限。目前全球只有约2,100万单位的比特币，且未来20年也不会增加多少。最近尽管有多种加密货币问市，但比特币本身仍相当稀有。“超级比特迷”甚至认为未来各种货币都会消失，地球上将只剩下比特币是唯一的货币。只要有足够的“持有者”这样想，价格就可能再持续飙涨一段时间。