风雨前的宁静？ 美股面临3股逆风 美债观望完美风暴是否来袭
https://pgw.worldjournal.com/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/wj/realtime/2025/02/20/31531004.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=800&exp=3600&q=75分析师认为，美国股市未来两个月将面临三股逆风冲击，而美国国债市场虽暂居观望模式，但仍面临「完美风暴」来袭的风险 ，目前股、债市况淡定可能是风雨前的宁静。 （路透）美股史坦普500指数19日再创新高，是特朗普2.0政府上台以来首见，这显示股市投资人已无惧关税、通胀和其他冲击吗？ 分析师指出，美股估值已涨到达康泡沫爆破以来次高水平，禁不起重大利空袭击，但三股逆风可能在3月至4月间袭击股市。 至于近来淡定的美国国债市场，目前虽暂居观望模式，但一场完美风暴可能在酝酿中，就看特朗普实际推行的关税与财政政策而定。
根据诺贝尔经济学奖得主席勒提出的指标，景气循环调整后本益比（CAPE），美股史坦普500指数14日（上周五）收盘的CAPE比值已升到38.5，是2000年达康泡沫爆裂后次高水平。
分析师指出，在美股估值已趋鲍和的情况下，股市容易受重大利空打击，尤其在Fed降息展望不明、特朗普政策又充满变数的关头。
美股目前靠人工智能（AI）、减税和特朗普2.0政策促进成长的利好题材支撑。 但分析师警告，3月至4月间，将有三股强烈逆风扑面而来：关税、通膨、华府预算与债限之争。 都可能使美股当前的涨势戛然而止。
美股将变盘？ 3月至4月面临三股逆风
美国总统特朗普预计4月初对进口汽车、药品和半导体课征约25%关税，叠加在「对等关税」之上。 美国对进口钢、铝征收的25%关税将在3月12日上路。 被认定对美国加诸不公平贸易措施的国家，最快4月2日（贸易政策检讨报告出炉后次日）也将面临关税报复。
通膨压力可能打乱联准会（Fed）降息展望。 美国1月消费者物价指数（CPI）年增率达3%，是七个月来最高。 2月CPI报告订于3月中发布; 3月CPI数据紧接在4月初贸易检讨报告之后揭晓。 关税可能导致美国物价上涨，给美联储进一步降息展望平添变数。
此外，美国联邦预算和举债上限之争蓄势待发，可能也要到3、4月才有解。 国会必须在3月中前通过新预算案免得政府关门，但共和党在众院多数地位薄弱，若有共和党籍议员跑票，预算案就可能过不了关。 债限问题也须解决，目前美国财政部靠「非常规措施」支付债务，但据估计，临时预算可能撑到第1季末就告罄。
关税不确定性势必会升高市场波动，若两党就预算和债限议题陷入对峙僵局，可能引发市场剧烈反应。
美债市暂观望 但完美风暴酝酿中
美国国债市场方面，投资人此刻显然进入观望模式，暂把特朗普2.0关税当政治马戏团表演来看。 基准的美国10年期国债收益率在特朗普去年11月当选后一度飙上4.8%，触及14个月高峰，如今已回落到大约4.5%。 期间债券持有人受两股力量拉扯--一方面唯恐特朗普政策引发通膨复炽，一方面则担心提高关税可能拖累经济。
目前為止，美國公債市場已吸收大量新發行債券，大致安然無事。儘管近來傳出日本、中國大陸等政府減持美債，但分析師指出，此時賠錢賣出並不利，況且美國公債仗著殖利率高於其他先進國家公債、信用卓著、市場流動性強，以及美元作為首屈一指準備貨幣的地位，任何大規模賣壓即使湧現，應該也只是曇花一現。
摩根大通資產管理公司首席全球策略師凱利認為，要引爆美債賣壓狂湧，先決條件是市場論述必須非常負面。他解釋：「隨著今年逐漸展開，情況會日益明朗，因為到某個階段，他們（川普2.0政府）會試圖通過一項大型稅務刺激法案--若把可觀的財政刺激和擴大赤字支出加進稅務法案，我認為將導致債市反應劇烈。」
另根據資產管理公司PGIM全球債券主管提普描述，美國公債市場在下列情境下，將面臨「完美風暴」：正面的預算發展--例如提高關稅增加稅收，以及政府減支降低赤字--抵消了負面的預算發展--例如減稅措施展延。
屆時，大批所謂的「債券義勇軍」可能重出江湖，藉拋售公債逼迫政府改變財政政策。富蘭克林坦伯頓固定收益投資長德賽預料，唯有在情勢確定走到「財政政策令人忍無可忍」那一步時，這些義勇軍才會蜂擁而出。点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息！纽约情报站让您的生活变的更简单:hug:电召车 :hug:顺风拼车:hug:汽车买卖 :hug:便捷搬家:hug:招聘求职 :hug:店铺转让:hug:房屋出售 :hug:商家黄页简介：纽约情报站是汇集全美75万粉丝的公众平台。除了实时新闻、找工招工信息发布、app社区互动，更有微信公众号推文探店等。如果你投稿、爆料、活动策划、商务合作，或者想邀请我们去探店，请联系主编微信： nyinfor
的点点滴滴
页:
[1]